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聚燦光電靠政府補助能走多遠 主營產品售價連續下滑

  值得注意的是,盡管公司的營業收入不斷增加,不過在公司主營產品銷售價格持續走低的情況下,聚燦光電主營產品的毛利率也出現連續下降的趨勢。招股書顯示,2014-2016年,芯片的毛利率分別為34.32%、26.44%和18.24%,外延片的毛利率分別為28.97%、26.4%和27.96%。

  在一位不愿具名的分析師看來,在整個LED芯片行業銷售價格不斷下跌的背景下,為了獲取更多的市場份額,聚燦光電采取“低價競爭”的策略,或出于無奈之舉。

  宋清輝認為,如果聚燦光電未來繼續采取“低價銷售”的方式來獲取市場份額,將會對公司的未來發展造成一定的影響?v觀市場,聚燦光電應通過走差異化以及創新之路,謀求更大的市場份額和更健康的發展勢頭。

  王劍輝表示,像滴滴、共享單車等,剛開始低于成本價格,目的在于占有市場,不過前提是創新的商業模式、產品或者是創新的服務,若一個市場規模不是很大或者中等的公司,想要通過打價格戰爭取市場份額,相比之下存在一定的風險性。

  募資3.5億擴產能

  招股書顯示,聚燦光電擬公開發行股票數量不超過6433萬股,募集資金3.5億元,扣除發行費用后,全部用于公司LED外延片及芯片研發、生產和銷售項目。對于募投項目的合理性,聚燦光電表示有利于公司提高產品等級,完善LED行業上游產業鏈,降低產品生產成本,擴大公司綜合產能,提高市場份額。

  聚燦光電還表示,目前現有MOCVD設備全部達產后,LED外延片年產能將達到300萬片(折合2英寸)。按照聚燦光電的規劃,若募投項目建成后,募集資金投資項目的實施將增加公司外延片及芯片年產能180萬片(折合2英寸)。

  盡管聚燦光電外延片和芯片的產能利用率均處于較高水平,不過并未達到完全飽和的狀態。具體來看,外延片在2014-2016年的產能分別為112.2萬片、191.4萬片和318.1萬片,產量分為自產和代工兩種形式,合計為109.55萬片、188.64萬片和310.55萬片,該產品的產能利用率分別為97.64%、98.56%和97.63%。此外,芯片在2014年、2015年以及2016年的產能分別為85萬片、124萬片和181萬片,報告期內,芯片的產能利用率為97.01%、97.84%和95.87%。

  據了解,聚燦光電主要采取以銷定產的銷售模式,客戶以LED封裝廠商為主。“如果是以銷定產的模式下,在大幅擴充公司產能后,能否達到預期效果具有一定的不確定性。若在擴產后銷售規模達不到預期效果,將對公司的發展造成一定的不利影響,因此公司的銷售規模未來或將面臨一定的考驗。”上述分析師如是說。

  宋清輝也表示,當前LED芯片行業整體產能過剩及LED芯片價格不斷下跌的背景下,聚燦光電卻擬上市后募集資金3.5億元用于LED芯片生產研發項目建設,這種做法存在極高的風險性,或會存在達不到預期效果的情況。

  王劍輝則認為,在激烈競爭的環境下,如果通過產能擴產來擴展市場份額的意義并不是很大。一個行業通過燒錢或者價格戰的方式競爭,對于小企業來說相當于自殺的行為。關鍵在于后續有沒有技術支持或者商業模式的支持。

  針對公司相關問題,北京商報記者曾以采訪函的形式對聚燦光電進行采訪,不過,截至發稿,對方并未做出任何回復。北京商報記者 董亮 劉鳳茹

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